通胀加剧:如何避免通胀带来的危机

时间:2021-09-17 10:01来源:原创作者:海外风向标点击:

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英国消费物价上涨上涨3.2%,8月同比涨幅创近10年来最高。这比7月份的数据高出1.2个百分点,成为自1997年有记录以来最大的月环比涨幅。

英格兰银行经济学家方便属性这些巨大的上升是暂时的因素,并声称英国的通胀很快就会停止上升,而不需要太多干预。他们指出,一年前的价格被人为压低,当价格回到更“正常”的水平时,我们注定会得到高通胀的衡量标准。

一个例子是汽油价格. 通勤需求低迷时,帮助他们在2020年将汽油价格降至每加仑113便士左右,然而随着出行恢复到大流行前的水平,对汽油的需求增加已将油价推至135便士左右。或者你可以看看出去吃饭帮忙这项计划降低了人们在2020年夏天在餐馆支付的价格。随着计划的结束,物价突然上涨,这加剧了通货膨胀。

乐观主义者的观点是,这些一次性的转变将冲垮整个体系,价格将稳定在当前水平。然而,并非所有的价格上涨都可以归因于临时因素。还有更深层次的结构性因素在起作用。

 

什么导致通货膨胀

 

通货膨胀由国家统计局测量,它记录了数千种产品的价格。这些价格是由经济中供求关系的永无休止的相互作用决定的(假设政府不干预以某种方式固定价格)。

大量过剩的产品或服务意味着价格可能下降,正如我们在汽油价格方面所看到的那样。另一方面,对供给不能完全满足的产品的需求通常会推高价格。这件事发生在洗手液例如,在2020年,以及最近二手车.

英国十年通胀

 

除了疫情,英国脱欧肯定影响了物价。它有进行的交易英国的邻国更加困难和昂贵。这导致了产品短缺,推高了价格。

英国脱欧还疏远了在英国工作的一部分欧盟国民,从而阻碍了英国的生产。短缺水果采摘工、卡车司机和英国国民健康保险系统(NHS)护士一直在推高工资,使英国的生产成本更高。而且,英国和欧盟之间可能出现更多的政治和贸易中断,尤其是结束北爱尔兰这可能会使产品和生产更加昂贵。

另一个与通货膨胀相关的结构性因素是英镑。英国进口价值数千亿英镑的消费品和原材料。英镑贬值意味着该国将用更多的货币从国外购买产品,从而使这些产品以英镑计价更加昂贵。

 

英镑由于生产率下降等经济因素,它的竞争对手已经疲软了好几年。由于迫在眉睫的第二次苏格兰独立公投和北爱尔兰内乱等政治因素,这种下降轨迹还可能继续下去。

 

同时,随着英格兰银行继续用大量资金推动经济增长量化宽松,英镑的价值应该有向下的压力。唯一能让英镑免于大跌的是,其他主要货币的央行也在做同样的事情——暂时如此。

宽松的货币政策也有可能导致通货膨胀率上升。创纪录的低利率鼓励消费者借贷量化宽松鼓励银行增加贷款,因为这会提高资产负债表上资产的价值。这会刺激对汽车、电子产品和白色家电(如洗衣机、洗碗机和冰箱)等产品的需求。有迹象表明,尽管房价(错误地)没有计入消费价格通胀,但低利率有贡献在那个市场以及股票市场份额.

 

我们从这里开始

 

一个经济体中的一点点通货膨胀可能是积极的,在一定程度上它会刺激消费者在价格上涨之前购买东西。这也是降低政府实际债务的一种方式,这在经济危机后很有吸引力巨额借款为科维德经济刺激计划买单。

然而,高通胀是一个问题,因为它侵蚀了人们的实际收入,意味着他们消费减少,企业赚钱更少。这就是为什么英国央行在上世纪90年代被授予独立于英国政府的地位,其任务是将通胀率控制在2%左右。

因此,英国政府和英国央行应致力于解决一些长期的结构性因素,这些因素可能导致通胀持续居高不下,尤其是当“供应冲击”如新的COVID变体或对中国的贸易制裁可能在中短期内加剧供需失衡。

在英国生产能力提高之前,必须解决劳动力市场的人才和技能短缺问题伤痕累累通过更多的企业搬迁和外包生产。通过英国脱欧,英国公众投票决定控制移民,而不是在需要时关闭移民。

与英国相邻大陆的产品和服务自由贸易对该国的长期竞争力也至关重要,但在这方面,情况显然很困难。如果一个国家不完全遵守其政策和法规,欧盟将永远不会接受从其庞大的自由市场中获益的存在危险。控制损害似乎是唯一的出路,这凸显了与欧盟就北爱尔兰问题达成持久协议的重要性。

 

最后,英国央行(bankofengland)应该考虑在通胀预期到来之前,尽早而不是晚些时候退出QE加速器是结晶的价格进一步上涨。过于充裕的资金和超低的利率不仅会推高资产价格,而且会促进企业借贷,并为僵尸公司,为下一次危机埋下伏笔。


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