欧元正在暴跌,可能不会很快反弹

时间:2021-11-24 09:19来源:原创作者:海外风向标点击:

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自2021年初以来,欧元兑美元汇率从1.23美元左右跌至目前的1.13美元。这是一个9%左右的跌幅,这是非常重要的,特别是因为这是世界上两个主要的货币。11月的降幅也在加剧,自一个月以来下降了3%,欧洲各国首都因科维德限制而发生暴力事件,白俄罗斯-波兰边境出现移民问题,俄罗斯军队在乌克兰边境集结。

不过,这种下降应该在更广泛的背景下看待。欧元仍然比几年前的1.10美元强劲。从2020年2月到4月,在COVID大流行初期,它也经历了一些剧烈的周波动,在大约1.07美元和1.13美元之间反弹,当时很多投资者为了安全而逃离美元,而对于锁定意味着什么还有很多不确定性。

欧元对美元图表

 

众所周知,每周甚至每月解释汇率变动极其困难,尤其是涉及美国和欧元区国家等主要经济体时。但我们当然需要审视这两个地区正在发生的事情,而不仅仅是一个地区或另一个地区。用这个简单的想法,对最近欧元贬值有几种解释。

 

通货膨胀差额

 

第一种解释与美联储(Federal Reserve)和欧洲央行(ECB)使用量化宽松(QE)刺激经济有关,量化宽松实质上是在创造资金,从银行和其他主要投资者手中购买政府债券等金融资产。自流感大流行开始以来,两国央行一直在广泛开展这项工作。

然而,随着美国年通胀率目前已达到严重水平占6.2%,与不太麻烦4.1%在欧元区,人们感觉美联储将更快地结束资产购买。这是因为增加货币供应量有可能加剧通货膨胀。事实上,美联储最近已经开始“缩减”或放缓量化宽松的速度,以期在2022年下半年停止量化宽松。另一方面,欧洲央行一直在讨论它将在2022年3月结束时取代其2.2万亿美元(1.7万亿英镑)的量化宽松计划。

 

与此相关的是增加期望值美国可能还必须从2022年年中开始一系列升息以抑制通胀,而欧洲央行行长拉加德刚刚说得很清楚欧洲央行至少要到2023年才可能开始加息。美国和欧元区货币政策立场上出现的这些差异显然有利于美元走强(因为量化宽松和低利率往往会使一种货币贬值)。

 

疫情原因

 

第二个关键因素是,与欧元区相比,美国经济近期从流感大流行中复苏的相对实力。2021年,美国是预测吗国际货币基金组织(imf)将增长6%,而欧元区则为5%,而2022年预计分别增长5.2%和4.3%。这再次表明美元走强。

在美国,更多的疫情封锁似乎不太可能(即使案件确实如此)再次崛起)尽管不在欧元区,德国、法国、荷兰、奥地利和比利时等国的感染率最近几周急剧上升。奥地利是现在回来在封锁中,以及其他欧元区国家也可以效仿。

 

美元近期走强的最后一个驱动力是政治稳定。拜登政府还有三年的任期,最近成功地通过了1.7万亿美元重建得更好刺激方案

相比之下,欧元区国家正面临更大的政治不稳定时期。德国正看到安格拉•默克尔(angelamerkel)领导下16年相对稳定的局面即将结束。问题埃马纽尔·马克龙能否在2022年4月法国大选中战胜马琳·勒庞(Marine Le Pen)获得成功,这也令投资者感到压力,欧盟和英国在脱欧问题上的贸易摩擦持续不断。

它发生在俄罗斯的集结靠近乌克兰的军队增加了在欧洲边缘发生军事冲突的可能性,更不用说俄罗斯了已经一直在限制该地区的天然气供应,该地区的一条主要管道穿过乌克兰。此外,还有反疫苗抗议在法国,荷兰,德国和意大利,欧洲各国政府现在强大的压力控制他们的开支

 

因此,虽然短期货币走势很难预测,但有许多理由相信,欧元近期的弱势将持续。这使得对欧元区的进口变得更加昂贵——不仅仅是能源——尽管这对德国这样的主要出口国有一些好处,但也损害了欧元区作为全球经济力量的信誉。

如果欧洲央行(ECB)承认存在一个需要解决的通胀问题,结束量化宽松的试验,并开始加息,这或许是一个游戏规则改变者。然而,这看起来不太可能很快出现。


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