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高盛美银一致同意:只有美联储恐慌才能结束这场崩盘

2022-05-25 16:48:53 国内财经 加入收藏
金融博客零对冲刊文称,在一个交易者越来越多地被每天发生的、毫无逻辑的剧烈波动所困扰的市场中,记住两件事非常重要:首先,只有当美联储开始恐慌时,市场才会停止恐慌;其次,市场在崩盘时的恐慌很快就会结束,因为美联储的每一轮紧缩周期几乎都会在某个地方引发重大危机。简而言之,解决每天拖累股市走低的“流动性问题”的唯一方法就是崩盘,正如历史充分表明以及高盛和美银的策略师一致得出的结论那样,美联储放弃紧缩的那一

金融博客零对冲刊文称,在一个交易者越来越多地被每天发生的、毫无逻辑的剧烈波动所困扰的市场中,记住两件事非常重要:

首先,只有当美联储开始恐慌时,市场才会停止恐慌;其次,市场在崩盘时的恐慌很快就会结束,因为美联储的每一轮紧缩周期几乎都会在某个地方引发重大危机。

简而言之,解决每天拖累股市走低的“流动性问题”的唯一方法就是崩盘,正如历史充分表明以及高盛和美银的策略师一致得出的结论那样,美联储放弃紧缩的那一刻就是美股止住跌势的时刻。

美国银行的衍生品专家本杰明·鲍勒(Benajmin Bowler)在一份报告中写道:

“美联储没有对风险资产提供任何帮助,而且似乎还远未开始伸出援手。”

他补充说,一些市场压力指标,例如标普500期货的信用利差和流动性,现在处于美联储干预之前的水平。

鲍勒还表示:

“市场将继续预测‘美联储看跌期权’的到来,但美联储需要更多的市场恐慌才会开始恐慌。”

零对冲在周一也讨论了“美联储看跌期权”降临的时机,并指出,根据美国银行全球基金经理调查,美联储预计将在标普500指数下滑至3529点时才会出手救市。

然而,对于摩根士丹利策略师迈克尔·威尔逊(Michael Wilson)来说,这仍然太高了,他说现在看涨仍然“为时过早”,真正合适的标普点位处于(或低于)3400。

高盛策略师Vickie Chang的观点和美银不谋而合,即只有在美联储发出紧缩结束的信号时,美股抛售才会结束。而在经济有明显衰退之前,这可能不会发生。在周一发布的一份报告中,Chang表示:

“市场有必要变得更有信心,因为金融条件收紧已经足够,美联储已经实施并发出了足够紧缩的信号。货币政策历来在股市触底前三个月左右停止收紧,并在大约两个月后转向宽松。”

高盛表示,过去,当美联储转向宽松政策时,这种由货币紧缩推动的股市调整往往会触底,而实际经济活动是否触底则会被忽视,因为投资者押注经济会在随之而来的降息下扩张。

不过,Chang提醒道,这一次股票投资者不太可能从美联储获得关于政策转变的明确信号,除非有确凿的证据表明增长放缓和物价降温。他说,“市场可能需要看到通胀降温的迹象,才能看到美联储货币政策转向”。目前该行预计美国通胀将在下半年显著缓解。

与此同时,高盛也表示:

“如果经济没有明确进入衰退,美联储不可能转向宽松政策,但是就像2018年末一样,一个明确的衰退风险信号可能就足够令美联储放弃紧缩了。”

值得注意的是,周二在糟糕的宏观经济数据发布后,美联储掉期下调了9月加息50个基点的可能性。

零对冲表示,在等待鲍威尔投降的同时,投资者正在期待周四的FOMC会议纪要,以更深入地了解美联储的紧缩路径,而现在看来该路径已经过时了。

(责任编辑:冀文超 )
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