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外汇市场又一新增期权品种落地 工具创新有助市场主体应对风险敞口-外汇频道-和讯网

2022-06-14 08:53:32 国内新闻 加入收藏
 汇丰中国今日宣布,通过中国外汇交易中心平台与交易对手机构浦发银行(600000)和中信证券(600030),分别完成了外币对市场欧式障碍期权和欧式数字期权交易,成为首批参与此类新增期权业务的银行。  随着监管机构持续推进汇率市场化改革,引导市场主体树立“风险中性”理念,企业的外汇避险意识也在不断提升,而期权正成为企业使用较多的一种外汇套保工具。外汇管理局发布数据显示,2021年银行对客户外汇市

  汇丰中国今日宣布,通过中国外汇交易中心平台与交易对手机构浦发银行(600000)和中信证券(600030),分别完成了外币对市场欧式障碍期权和欧式数字期权交易,成为首批参与此类新增期权业务的银行。

  随着监管机构持续推进汇率市场化改革,引导市场主体树立“风险中性”理念,企业的外汇避险意识也在不断提升,而期权正成为企业使用较多的一种外汇套保工具。外汇管理局发布数据显示,2021年银行对客户外汇市场期权交易量3446亿美元,占银行对客户外汇衍生品交易总量的26%。

  近期,外汇领域的多项新型衍生产品迎来市场首秀。其中,中信银行(601998)、招商银行(600036)已为多家企业办理了人民币对外汇美式及亚式期权业务;渣打银行(中国)也于上周表示,完成在华外资行首笔人民币亚式期权及组合产品业务。

  汇丰中国副行长兼资本市场及证券服务部联席总监张劲秋表示,随着国内外汇市场稳步推进产品创新,外汇风险管理工具逐步精细化和多样化,满足了市场主体多元化的交易需求,尤其是在近期外汇市场波动加剧的背景下,丰富的交易工具有助于市场参与者更灵活地管理外汇风险敞口,从而更好地服务实体经济。

  外汇保值再添多项新选择

  为进一步增强市场主体的外汇风险管理,外汇管理局于5月提出,新增多项外汇期权品种。随后,中国外汇交易中心宣布自6月13日起在银行间外汇市场新增人民币普通美式期权及其组合交易、亚式期权,以及外币对市场新增普通美式期权及其组合交易、亚式期权、欧式障碍期权和欧式数字期权。

  对于今日新晋推出的两款外汇期权,中国外汇交易中心介绍称,欧式障碍期权是指期权初始有效或无效,当到期日观察值高于或低于约定的障碍价格时,期权自动作废或生效,若期权生效则等同普通欧式期权,分为敲入期权和敲出期权;欧式数字期权是指双方约定固定金额,当到期日观察值高于或低于约定的行权价时,若为价内期权,期权买方即可行权并收到该笔固定金额。

  业内人士表示,相较于传统类型的欧式期权,此次推出的新种类产品能为企业提供更为灵活有效的套期保值方案。在设计套保策略时,企业既可保持风险中性的立足点,也能结合自身的业务模式、敞口特点、现金流计划等,选择更为适配的产品结构。

  至此,监管发文提及的四类新增外汇期权品种均已亮相。基于不同的汇率走势与自身的业务需求,企业可灵活运用外汇保值产品。

  兴业研究高级汇率分析师张梦表示,在震荡行情中,进口企业可通过买入美式看涨期权,在美元兑人民币接近震荡区间上沿时选择行权,美元兑人民币远期升水的背景下,期权锁定的购汇价格优于远期购汇价格,且期权费与欧式期权相当。

  “对于亚式期权,以看涨期权为例,进口企业买入亚式看涨期权在付出更小期权费的前提下,能够达到欧式期权既锁定人民币贬值时成本,又享受人民币升值时福利的预期效果。”张梦进一步称,此外,亚式期权采用平均价格作为结算价或是行权价,对于需要对一段时间内多笔现金流进行汇率对冲的企业而言,尤为适配。

  业内建议:近期企业可把握美元购汇机会

  今年以来,我国外汇市场总体保持稳定,在岸美元兑人民币汇率在前期面临一定贬值压力后,进入本月后,拉升至6.65-6.75区间内。业内人士表示,近年来,面对人民币汇率的双向波动,市场主体对于外汇衍生工具的风险管理需求有所增加,且不同类型企业的避险需求呈现多元化特征。

  “2021年企业的套保比例大幅提高,使用‘远期与期权成交量占即期、远期和期权成交量比重’来衡量的汇率套保比例从2020年的不到16%增长7个百分点至22%。”张梦分析称,且与此前“汇率大幅波动时才追加汇率套保”有所不同的是,本轮套保比例的抬升发生在人民币汇率波动弹性下降时期,反映了企业的汇率风险中性意识实质抬升,也避免了对即期市场行情“追涨杀跌”的风险。

  光大银行(601818)金融市场部宏观研究员周茂华表示,从历史经验看,衍生工具在帮助市场管理、分散风险的同时,如果过度被用来投机可能产生金融风险,未来市场的参与主体需要回归汇率中性、聚焦主业,避免外汇衍生品工具投机造成潜在损失。

  对于近期的企业结售汇策略,张梦认为,美元购汇窗口期“稍纵即逝”,建议把握购汇机会,而美元结汇敞口则可继续保持观望。产品方面,她建议,普通远期搭配期权组合能够改善价格,刚面世的美式期权和亚式期权也有助于丰富套保方案。

(责任编辑:刘海美 )
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