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美联储6月即将开启缩表 高通胀下海外超预期紧缩风险仍在

2022-06-01 09:27:30 全球热点 加入收藏
债券近期有宽货币带来波段机会,信用债久期应当压在中低水平,等待机会。A股预计震荡,建议关注通胀链条+稳增长。海外增长预期走弱,美联储5月议息会议纪要基本符合预期,未释放进一步鹰派信号,美债利率和美元指数从高位回落。6月即将开启缩表,高通胀下海外超预期紧缩风险仍在。国内方面,上周,国常会和稳住经济大盘会议反映稳增长动力和积极性进一步提升。高频数字反映疫情进一步得到管控,北京、上海的社会面感染数量已陆

债券近期有宽货币带来波段机会,信用债久期应当压在中低水平,等待机会。A股预计震荡,建议关注通胀链条+稳增长。海外增长预期走弱,美联储5月议息会议纪要基本符合预期,未释放进一步鹰派信号,美债利率和美元指数从高位回落。6月即将开启缩表,高通胀下海外超预期紧缩风险仍在。

国内方面,上周,国常会和稳住经济大盘会议反映稳增长动力和积极性进一步提升。高频数字反映疫情进一步得到管控,北京、上海的社会面感染数量已陆续出现“清零日”,省会和计划单列市拥堵指数回到过去三年水平,房地产销售周度数据已连续两三周赶上季节性。

A股方面,政策预期发力与估值修复推动的本轮A股超跌反弹行情演绎充分,市场关注点将向基本面验证切换,市场有望重回震荡市,结构重于仓位。2022Q2-2023Q2工业企业整体将进入去库存阶段,高去库压力约束地产链/半导体/新能源车材料盈利后续修复弹性,补库对低库存&高产能利用率的上游拉动弹性最大。中期主线依然是通胀链+稳增长,其中通胀链(油、煤、化肥和农业&食品、电力)>稳增长,买海外滞胀=买通胀链,买国内政策发力=买稳增长,乘着本轮反弹择机找成长股卖点。

港股方面,美联储6月即将进入“加息缩表叠加期”,海外高通胀下的超预期紧缩风险仍在是压制港股表现的重要因素,结构继续推荐关注海外通胀与稳增长链条;互联网监管政策底已现,但国内宏观经济仍在磨底期,恒生科技盈利预期未改善,后续关注具体支持措施出台。

债券方面,利率债在近期仍有宽货币带来的波段机会,但信用端久期应压在中低水平,等待机会。信用内部应将仓位继续向产业债转移,规避地产;转债保持谨慎。

原油方面,原油供需格局出现边际改善,但整体仍偏紧,低库存下油价围绕高中枢的高波动将持续。

黄金方面,海外“滞胀”环境利多黄金,美联储紧缩周期实际利率回升将可能对黄金产生一定压制。

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(责任编辑:李显杰 )
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